Amerika Birleşik Devletleri merkezli aktivist fon Elliott Investment Management, Toyota Grubu bünyesindeki Toyota Industries’i bünyesine katmak amacıyla stratejik bir adım attı. Toyota’nın özelleştirme hamlesine karşı çıkan Elliott, yatırımcılara mevcut piyasa değerinin üzerinde bir fiyat teklif ederek destekçi toplamaya çalışıyor. Birçok hissedarın, hisselerini bu dev fona devretme seçeneğini masaya yatırdığı belirtiliyor.
Contents
Fiyat Teklifleri Arasındaki Fark Büyüyor
Elliott Investment Management, Toyota Industries Corp. hisseleri için mevcut borsa fiyatlarından alım yapmaya hazır olduğunu duyurdu. Edinilen bilgilere göre, Toyota Grubu’nun sunduğu satın alma bedeli, hissenin piyasadaki işlem gördüğü seviyenin altında kalıyor. Bu durum, Elliott’un elini güçlendirirken, diğer yatırımcılar üzerindeki baskıyı da artırıyor.
Haziran 2025’te kamuoyuna açıklanan devralma süreci, başından beri tartışmaların odağında yer alıyor. Ocak ayında belirlenen 18 bin 800 yenlik hisse başı fiyatın, şirketin potansiyelini yansıtmadığı yönündeki eleştiriler giderek artıyor. Salı günü Tokyo borsasındaki sabah işlemlerinde Toyota Industries hisselerinin 20 bin 270 yen seviyesine ulaşması, teklifin yetersizliğini bir kez daha gözler önüne serdi.
Hisse Değerleri Karşılaştırması
Aşağıdaki tabloda, Toyota Industries hisseleri için telaffuz edilen farklı fiyat seviyeleri yer almaktadır:
| Teklif Veren / Durum | Hisse Başı Fiyat (Yen) |
|---|---|
| Toyota Grubu (Ocak Ayı Teklifi) | 18.800 |
| Piyasa Fiyatı (Salı Sabahı) | 20.270 |
| Elliott’un Öngördüğü Minimum Değer | 26.000 |
Toyota Grubu Geri Adım Atmak Zorunda Kaldı
Azınlık hissedarlarından gelen yoğun itirazlar sonucunda Toyota Grubu, teklif fiyatını revize etmek ve ihale süresini uzatmak zorunda kaldı. 2 Mart tarihinde sona erecek olan ihale süreci öncesinde, grubun en sadık müttefiklerinin taraf değiştirmesi, satın alma planına büyük bir darbe vurabilir. Elliott Investment Management, şirketin hisse başına en az 26 bin yen değerinde olduğunu savunarak diğer pay sahiplerini hisselerini satmamaya çağırıyor.
Toyota Grubu tarafından yapılan son açıklamada, yatırımcıların yaklaşık yüzde 33’ünün satışa onay verdiği belirtilmişti. Grubun halihazırda elinde bulundurduğu yüzde 25’lik pay ile birlikte toplam oran yüzde 58’e ulaşıyor. Ancak, zorunlu hisse satış sürecini başlatabilmek için gereken kritik eşiğe ulaşılmasına hala yüzde 9’luk bir pay daha gerekiyor.
Anlaşmanın Ekonomik Boyutu ve Geleceği
Eğer Elliott’un engelleme çabaları başarısız olur ve süreç tamamlanırsa, Toyota Industries’in yönetimi halka açık olmayan bir gayrimenkul şirketi olan Toyota Fudosan Co. kontrolüne geçecek. Mevcut planlamaya göre, şirketin toplam değeri 6,1 trilyon yen olarak hesaplanıyor.
Operasyonun maliyeti ise oldukça yüksek. Satın alma bedeli olan 4,3 trilyon yen de dahil edildiğinde, işlemin toplamda yaklaşık 5,4 trilyon yene mal olması bekleniyor. Elliott ise pasif yatırımcıların desteğini alarak bu düşük fiyatlı devralmayı durdurabileceğine inanıyor.